2024下半年以来，光伏电站资产的挂牌转让动作在央国企中呈现出一种明显的增多趋势。据不完全统计，截止目前已有12家新能源企业挂牌转让股权，涉及包括：国家电网、国家电投集团、中国电建集团、中国煤炭地质总局、中国东方电气集团有限公司。具体详见下表：

1. 投入产出的经济账 

央国企密集挂牌转让光伏资产原因复杂多样，以国家电投项目为例：8月27日，内蒙古电投能源股份有限公司发布《2024年第八次临时董事会决议公告》披露了转让山东那仁太新能源的必要性：（1）山东那仁太公司2023年净资产收益率为1.8%，属低效资产，2024年力争通过股权转让方式实现对外转让。（2）公司在山东省无其它项目投资，对外转让山东那仁太公司全部股权，有利于提高管理效率，节约管理成本。

实际上，今年7月，中央巡视组巡视国家电投集团时就已经指出，国家电投集团光伏产业“大而不强”，对应的整改方案需要“做精存量，做优增量”。

由此看来，电力央企静悄悄调整新能源开发节奏并非是空穴来风了。对新能源项目“经济账”的冷静审视，无疑将直接影响到电力央企对新能源项目开发的态度，低效的项目要卖掉，收益不够高的项目不上马，整个市场的风向都在变。

2. 考核指标任务完成 

2021年12月30日，国资委公布《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》（下称《指导意见》），要求央企推进煤炭消费转型升级，严控煤炭消费增长，严控央企煤电装机规模，同时要严控传统煤化工产能，稳妥发展现代煤化工。在非化石能源发展方面，《指导意见》提出的总体目标是，到2025年，央企可再生能源发电装机比重达到50%以上。

在国资委意见出台的2021年当年，五大电力央企中，只有国家电投可再生能源装机占比超过了60%，其余四家距离可再生能源装机占比达到50%这一目标都还相去甚远。

电力央企要完成可再生能源发电装机占比50%的指标，空间在哪里？4亿千瓦水电基本已经“见顶”，出路只有大干快上风电、光伏。由此往后的2022、2023、2024的3年间，“五大六小”发电央企竞相争抢新能源项目，市场一片火热。在我国西北五省近6亿千瓦的风光大基地项目中，央企就瓜分了80%以上的装机。

电力央企的新能源装机快速增长，截止2024年7月底，除了煤电装机量大、情况比较特殊的国家能源集团，其余四大电力央企基本都已经完成或接近国资委设定的考核指标，电力央企基本上是提前一年完成了任务。“挂科”已不用担心，是时候放平心态对前几年的新能源开发工作进行认真审视和复盘了，优化资产、提高门槛是自然而然的事情。

3. 理性看待新能源带来的挑战 

2023年9月，在2023全球能源转型高层论坛上，国家电投集团科学技术研究院有限公司董事长何勇健演讲指出：“新能源开发底层逻辑发生变化，未来电量和电价都会出现不确定性，给新能源发展带来挑战”。

何勇健分析，以往在新能源装机很少的时候，新能源电量优先收购、带补贴电价甚至高于火电。但短短十余年间，新能源经历了从补贴退坡到平价上网，再到即将进入电力现货市场。由于新能源随机性、间歇性、波动性的特性，进入现货市场的新能源没有竞争力，其电价将呈下行趋势，甚至出现负电价。

这一新能源开发“底层逻辑生变”的观点并非杞人忧天，2023年以及2024年上半年的数据，证明了何勇健的担忧。

以西北省份的风光电价为例，2024年上半年，新疆风电结算均价0.21元/度，光伏结算均价0.16元/度；甘肃风电结算均价0.27元/度，光伏结算均价0.18元/度；青海风光新能源结算均价也在持续走低，1月，新能源结算均价0.228元/度；2月是0.228元/度；3月是0.248元/度；4月是0.222元/度；5月是0.252元/度；6月滑落至0.212元/度。

一方面是低电价，另一方面是新能源场站出现了在发电峰值时段限电停发，使得新能源实际收益大降。这也难怪有风光项目“近40%无法实现承诺收益率、部分项目投产即亏损、持续亏损”的理性评估与反思的出炉。

从国际经验看，新能源收益率下降、消纳难题上升是必然的问题。国际能源署的研究表明，当电力系统中的新能源发电量占比达到15%及以上，电网消纳新能源的系统成本将逐步上升。而截止2023年，中国的新能源发电量占比（15.8%）已经超过了这一理论红线。

在此背景下，电力央企变换节奏，开始更加理性的对待新能源项目，有着必要性和必然性。电力市场投资将要从过去几年的电源建设突飞猛进，转向电源建设与新能源消纳的系统支撑建设“双轮驱动”的模式，更多资源将会用于去打通阻碍新能源消纳的痛点、堵点。

尽管部分央国企在积极挂牌转让光伏资产项目，但近期也有不少央国企仍在成立和收购新能源公司。

8月28日广西能源发布公告，披露计划自筹8亿元设立两家新能源公司，以此来进一步壮大电力主业。

9月21日，中船科技发布了《全资子公司出售资产的进展公告》，披露华电集团旗下的华电冀北新能源有限公司与华电新能新疆哈密新能源有限公司计划收购多个新能源资产，交易总额约为8.7亿元。

而且从今年的投资情况来看，新能源依旧是发电央企的主战场。2024年初，华能集团34GW的新能源项目集中开工复工，并全年预计安排新能源基建投资1500亿元，高于2023年的投资额“超1000亿元”。

华润电力在上半年明确表示，将继续全力以赴加速发展、建设风电和光伏项目。“十四五”期间新增40 GW可再生能源装机，预计到2025年底，可再生能源装机占比超过50%。

总的来说，尽管央国企密集出售光伏资产可能会给市场带来一定的冲击和影响，但从长远来看，这将有助于推动新能源行业的健康发展和市场的优胜劣汰。同时，央国企作为新能源领域的重要参与者，也必将继续发挥其在技术、资金、管理等方面的优势，推动新能源产业的快速发展和转型升级，促进民营企业和其他投资者积极参与市场竞争，共同推动新能源市场的繁荣与发展。